Pro plátce DPH, kteří využívají naše služby po celý rok, děláme daňové přiznání na konci účetního období ZDARMA !!!

Cenné papíry

Co jsou to cenné papíry?

  • listina, která je bezprostředním nositelem práva, má majetkový prospěch
  • písemnou formou zachycený právní vztah mezi dvěma subjekty
  • tato písemnost má určité náležitosti stanovené zákonem
  • může být samostatně obchodovatelný (tím se liší od běžné právní smlouvy)
  • CP zachycuje vztah dlužnický – majitel CP je věřitelem a ten kdo CP vystavil je dlužník
  • CP náleží mezi podniková aktiva, podniky vkládají do CP své volné finanční prostředky, případně s nimi obchodují

Termíny související s CP

  1. Nominální (jmenovitá) hodnota CP – cena, která je na CP uvedena, součet jmenovitých hodnot CP se musí rovnat hodnotě základního kapitálu (hodnotě emise), neshoduje se s tržní cenou
  2. Tržní hodnota CP (kurz CP) – cena, za kterou lze CP na trhu prodat
  3. Majitel CP – ten, kdo CP poprvé zakoupí či jinak obdrží, ke změně majitele může dojít:
    1. Převodem CP – na základě smlouvy
    2. Přechodem CP – např. dědictví
  4. Emitent CP – subjekt, který CP vydává (banka, stát, firma)
  5. Emisní kurz CP – peněžní částka, za kterou emitent vydává CP, nesmí být nižší než nominální hodnota CP
  6. Emisní ážio – kladný rozdíl mezi emisním kurzem a nominální hodnotou CP, účtuje se na samostatném pasivním účtu společnosti
  7. Emise – vydávání CP, nebo-li jejich:
    1. Vystavení
    2. Uvedení do oběhu
    3. Zveřejnění
  • Emise může být prováděna:
    1. prostřednictvím banky či jiné finanční instituce
    2. státem
    3. společností
  1. Emisní oprávnění – oprávnění vydávat CP
  2. Portfolio – slouží k rozložení rizik do různých investičních příležitostí

Dělení cenných papírů

  1. podle podoby cenných papírů
    1. listinná podoba – CP fyzicky existují
    2. zaknihované CP – fyzicky neexistují, tzv. dematerializace CP
  2. z hlediska převoditelnosti
    1. CP na doručitele (na majitele) – lze je převést pouhým předáním CP
    2. CP na řad – mají na sobě vyznačena jména svých majitelů, kteří se mohou měnit. Ke změně majitele dochází převodem, který je nutno vyznačit tzv. rubopisem
    3. CP na jméno – mají na sobě přímo uvedeno jméno jejich majitele, převod vlastnického práva se uskutečňuje cesí, o převodu se musí uvědomit emitent
  3. podle charakteru důchodů plynoucích z držení CP
    1. CP přinášející stálý důchod (obligace, vkladní knížky)
    2. CP přinášející proměnlivý důchod (akcie, dividendy)
    3. CP neúročené (šeky)
  4. podle toho, kde se s CP obchoduje
    1. veřejně obchodovatelné CP (RM-systém, BCPP)
    2. neveřejně obchodovatelné – lze s nimi obchodovat, ale ne na veřejných trzích
  5. podle toho, kdo CP vydává (podle dlužníka)
    1. veřejné CP (obligace, akcie)
    2. soukromé CP (všechny ostatní CP)
  6. z hlediska emise:
    1. hromadně vydávané (obligace, akcie)
    2. individuálně vydávané (směnka, náložní list)

Druhy cenných papírů

Za CP lze považovat jen takové listiny, které za CP považuje zákon. V ČR je pouze omezený počet druhů CP:

  1. AKCIE
  • patří mezi nejvyhledávanější, ale zároveň nejrizikovější CP, je to CP, s nímž jsou spojena práva akcionáře na:
  1. podílet se na zisku (výplata dividendy) – valná hromada určí ze zisku a.s. podíl, který se bude rozdělovat akcionářům
  2. podílet se na řízení společnosti (hlasovat na valné hromadě akcionářů)
  3. podílet se na likvidačním zůstatku (pokud jde firma do likvidace)

Akcie je majetkovým CP a její vlastník se stává spolumajitelem firmy, která akcie vydala. Součet nominálních hodnot všech emitovaných akcií tvoří základní kapitál společnosti.

Akciové společnosti mohou vydávat různé druhy akcií:

  • kmenové akcie – na jméno (převoditelné rubopisem) a na majitele (volně převoditelné)
  • prioritní akcie – přednostní výplata dividendy, ovšem majitel nemá právo hlasovat na valné hromadě
  • zaměstnanecké akcie – pro zaměstnance firmy, akcie jsou vystaveny na jméno, max. 5 % objemu emise akcií

Náležitosti akcií:

  • obchodní jméno a sídlo společnosti
  • nominální hodnotu akcie
  • označení, zda jde o akcii na jméno nebo na doručitele
  • jedná-li se o akcii na jméno, pak na ní musí být uvedeno jméno jejího majitele
  • datum vydání emise
  • výše základního kapitálu a počet akcií v době vydání akcie

Podoby akcií:

  • v listinné podobě – fyzicky vytištěné na papíře
  • v zaknihované podobě – většinou pouze jako údaje v paměti počítače ve Středisku cenných papírů

Dividenda je příjmem z kapitálového majetku – podléhá zdanění podle zákona o DzP – 15 %, plátce daně je akciová společnost.

Akciové výpočty:

  1. výnosnost akcie = dividenda z akcie/tržní cena * 100
  2. kurz akcie = dividenda na jednu akcii/úrok * 100

Akcie jsou významnou formou financování firmy – je to zdroj vlastní, protože vložené peníze nemusí firma akcionářům vracet. Mezi velké výhody financování formou emise akcií patří možnost získat mnohem větší vstupní kapitál a také rozložení rizika podnikání na mnohem větší okruh osob. Nevýhodou je, že okamžikem emise veřejně obchodovatelných akcií firma ztrácí moc nad převodem těchto akcií na nové majitele (musí počítat s tím, že s těmito akciemi se bude spekulovat, jejich cena bude kolísat, což může ovlivnit image firmy na trhu).

  1. ZATIMNÍ LISTY
  • CP na řad, které nahrazují akcie
  • jsou vydávány akciovou společností v případech, kdy akcionář ještě nesplatil jmenovitou hodnotu akcie, a.s. vymění akcionáři zatímní list za akcii po splacení jmenovité hodnoty akcie
  1. PODÍLOVÉ LISTY
  • CP, se kterým je spojeno právo jeho majitele na odpovídající podíl majetku a právo podílet se na výnosu z tohoto majetku
  • vydává speciální typ společnosti, který se nazývá podílový fond
  • podílový fond shromáždí peníze od investorů formou prodeje svých podílových listů a s takto získaným kapitálem začne obchodovat na burze, nakupovat a prodávat CP s cílem dosažení zisku, ze kterého pak vyplácí vlastníkům podílových listů podíly
  • otevřený podílový fond – má ze zákona povinnost na žádost majitele podílového listu tento list od něj odkoupit zpět

Práva spojená s vlastnictvím podílových listů:

  • právo na podíl na zisku
  • právo účastnit se vlané hromady fondu (bez hlasovacího práva)
  • právo na přednostní nákupu nově emitovaných podílových listů
  • právo na podíl na likvidačním zůstatku
  1. DLUHOPISY
  • CP, s nímž je spojeno právo majitele požadovat splacení nutné částky v nominální hodnotě a vyplácení výnosů (úroků) z něj k určitému datu a povinnost subjektu, který dluhopis vydal, příslušné závazky splnit
  • dluhopis by měl obsahovat:
    • označení emitentů
    • jmenovitou hodnotu dluhopisu
    • datum vydání dluhopisu
    • povolení k emisi dluhopisů
    • u dluhopisů na jméno i jméno jejich prvního majitele
    • závazek emitenta splatit nominální hodnotu v určitém termínu
    • způsobem stanovení výnosu z dluhopisu
    • prohlášení emitenta, že dluží nominální hodnotu jeho majiteli

Základní typy dluhopisů:

  1. pokladniční poukázky – krátkodobé státní dluhopisy, nízké riziko, nižší výnos
  2. obligace
    1. státní obligace  – emituje stát
    2. podnikové nebo komunální obligace – mohou je vydávat podniky či obce
    3. zaměstnanecké obligace – emitent je vydává výlučně pro své zaměstnance v pracovním poměru, zaměstnanecké obligace jsou nepřevoditelné

Obligace se skládá z:

  • pláště (vlastního dlužnického úpisu)
  • kupónového archu s talonem (za kupóny je proplácen úrok)

Dělení podle hlediska výnosů:

  • pevně úročené obligace (předem stanoven fixní úrok, který je vyjádřen jako procento z nominální hodnoty)
  • obligace s pohyblivým výnosem (pohyblivá úroková sazba)
  • obligace, u kterých je výnos z nich vázán na dosažený zisk
  • diskontované obligace (prodávají se pod svou nominální hodnotou)
  1. hypoteční zástavní listy – nárok na proplacení nominální hodnoty je zajištěn zástavním právem na majetek (nemovitost), jsou emitovány bankami s licencí k hypotečnímu bankovnictví
  2. vkladové certifikáty (vkladové listy) – jedná se o CP na doručitele, které vystavuje např. banka a potvrzuje jimi složení jednorázového vkladu na předem stanovenou dobu a předem určený úrok.
  1. SMĚNKY
  • je převoditelný CP, ze kterého vyplývá dlužnický závazek, který dává směnečnému dlužníkovi povinnost zaplatit a současně majiteli směnky právo požadovat zaplacení směnečné sumy v určitém čase a na určitém místě. Vydávání a použití směnek se řídí směnečným a šekovým zákonem.
  • směnka je speciální CP – může ji vystavit a použít podnikatel (podle ObchZ), ale i občané (podle ObčZ)
  • vystavení směnky nepodléhá schválení žádné instituce – velká operativnost
  • směnka musí obsahovat podstatné náležitosti, její forma však není předepsaná:
  • slovo směnka v souvislém textu listiny
  • bezpodmínečný příkaz výstavce zaplatit určitou sumu peněz
  • u směnky cizí jméno směnečníka (toho, kdo má platit)
  • údaj místa, kde má být placeno
  • údaje o splatnosti
    • na viděnou – při předložení
    • na určitý čas po viděné – časová vistasměnka
    • na určitý čas po vystavení směnky – dato směnka
    • na určitý den – směnka fixní
  • datum a vystavení směnky
  • podpis výstavce a jeho adresa

Druhy směnek:

  1. směnky vlastní – upravují vztah mezi věřitelem a dlužníkem (výstavcem směnky). Výstavce směnky dává vystavením směnky písemný slib uhrazení směnečné sumy majiteli směnky
  2. směnky cizí – výstavce přikazuje třetí osobě tzv. směnečníkovi, aby místo něho zaplatil věřiteli sjednanou částku (vystupují zde 3 subjekty).

Směnka může sloužit jako:

  1. zástava při jiných typech úvěru
  2. směnkou můžeme ručit za určitou obchodní transakci
  3. může být součástí dokumentárního akreditivu, používaného při obchodech se zahraničím
  4. jako platidlo
  5. cizí zdroj krátkodobého financování firmy
  6. při úvěrech
  7. eskont exportních směnek – je nástrojem proexportní politiky ze strany ČNB na podporu přímých vývozců zboží

Směnku lze převést na jinou osobu pomocí indosamentu (rubopisu). Nový vlastník je zapsán na rubu směnky. Směnku může věřitel před uplynutím její splatnosti prodat jiné osobě nebo bance, která mu poskytne eskontní úvěr.

!!! Podpisem kterékoli další osoby na líci směnky vzniká tzv. aval – směnečné rukojemství a věřitel může žádat při neuhrazení směnky směnečníkem zaplacení od ručitele – avalisty !!!

Po zaplacení směnky má být směnka opatřena tzv. kvintační doložkou „zaplaceno dne“ a podpisem, napsanou přímo na směnce. Směnečná suma nesmí být splácena ve splátkách.

  1. BANKOVNÍ AKCEPTY
  • jsou specifickou formou spojení akceptačního úvěru a směnky cizí
  • tím, že je směnka akceptována bankou, vystupuje banka jako hlavní směnečný dlužník a tato směnka je velmi dobře jištěna
  • specifický CP
  1. ŠEKY
  • šek je CP, jenž představuje bezpodmínečný písemný příkaz výstavce šeku peněžnímu ústavu, zaplatit doručiteli nebo osobě uvedené na šeku stanovenou peněžní částku
  1. INVESTIČNÍ KUPÓN
  • je CP na jméno, jenž opravňuje ke koupi akcií určených k prodeji za kupony
  1. KUPÓNY (K AKCIÍM A DLUHOPISŮM)
  • pro uplatnění práva na výnos z akcií, zatímního listu, dluhopisu nebo podílového listu
  • lze vydávat kupóny jako CP na doručitele
  1. NÁLOŽNÍ LISTY
  • CP, se kterým je spojeno právo požadovat na dopravci vydání zásilky v souladu s obsahem náložního lisu
  1. KONOSAMENTY
  • CP, s nímž je spojen závazek vydat náklad převzatý k námořní dopravě
  1. SKLADIŠTNÍ LISTY
  • CP, se kterým je spojeno právo vyžadovat vydání skladované věci

Deriváty cenných papírů

  • souvisí s obchody s cennými papíry, jsou od nich odvozené
  • předmětem koupě nebo prodeje je pouze určité právo, nikoliv věc hmatatelná
  1. futures, forwardy – pevné termínované obchody k určitému budoucímu datu za předem dohodnutou cenu, takto se firma může zajistit při plánování budoucích kontraktů, očekává-li výraznější nárůst kurzu
  2. swap – prodej CP v aktuálním kurzu se současným podpisem smlouvy o budoucím odkoupení za předem dohodnutou cenu (pro druhou stranu je to okamžitý nákup s budoucím prodejem)
  3. opce – právo k budoucímu datu uskutečnit obchod s cenným papírem nebo devizami za předem sjednanou cenu

Deriváty jsou v praxi využívány ke spekulacím za účelem dosažení zisku na úkor druhého subjektu, který dosáhne ztrátu.